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15- D- 0207 201 5 年 6 月 1 1 日
株式会社日本格付研究所（J C R）は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。
信金中央金庫
（証券コード：8421）【据置】
長期発行体格付 ＡＡ 格付の見通し 安定的 ■ 格付事由
(1) 信用金庫の余資運用、業務機能の補完、決済仲介などの役割を果たすとともに、経営相談や資本増強など を通じて信金業界の信用力の維持・向上に取り組む中央金融機関で、国内有数の機関投資家でもある。格 付は、資産の健全性、比較的高い資本水準、信金支援をはじめ各リスクに対する保守的な姿勢などを反映 している。
(2) リスク分散型のファンド投資などによる収益源の多様化を進めることで、超低金利環境が続くなか業務粗 利益の水準を維持してきた。市況変動の影響は受けるものの、資金量対比極めて低い経費率、貸出にかか るリスクテイクの抑制もあり、一定の最終利益は確保できると J C R はみている。もっとも、ポートフォ リオの中心は依然国債となっているため、収益の柱である資金運用業務の利ざやは薄く収益性は低い。極 端な金融緩和が続くことで収益は圧迫されやすい状況にある。
(3) 会員信金からの預け金の流入が続き、総資産額が拡大を続けている。会員信金の余剰資金の受入は信金中 金に期待される重要な機能であるが、資金受入は金利リスクを増大させる方向に働きがちである。アセッ トスワップの活用などで債券のデュレーションを 2 年前後と短めにしているものの、保有債券の規模が大 きいため、金利の急激な変動による影響は、一般的な商業銀行より大きい。また、収益源の多様化を進め てきた結果、国内外でのファンド投資など価格変動の大きい資産が資本対比で多い。今後も会員信金の余 剰資金受入の機能を果たし、また自らの収益源の多様化を図るなかで、リスクと資本のバランスを維持し 続けることが課題となると J C R はみている。適格旧 T ier2 資本などを控除した調整後の連結コア資本比率 は約 20％と高く、金利リスクを含めてみても、各種のリスクは管理可能な水準にある。15年 4月に公表 した特定普通出資による資本増強は、経過措置の適用対象となっている劣後負債のコア資本への算入可能 額が今後減っていくなか、各種資本規制への対応に加えて、リスクと資本のバランスの維持に向けた有効 な取り組みであると J C R はみている。
(4) 信金中金の事業は信金業界の経営動向の影響を受ける。健全な財務内容を維持している信金は多いものの、 全国的にみるとコア業務純益ベースの収益力は弱含んでおり、債券投資等にかかる金利リスクや価格変動 の大きい有価証券を経営体力比で過大にとっている信金は少なくない。外部環境によっては、財務支援を 必要とする信金が増える可能性に留意しておく必要がある。
(5) 独自の業界内支援制度である経営力強化制度を通じ、個別信金に資本支援を行ってきた。信金業界にとっ て信金中金の財務の健全性を保つことは、信金中金を通じた資金仲介・決済機能や業界全体への信認を維 持する観点から重要であり、資本支援は節度をもって行われている。信金中金は引き続き一定の規律のも とでリスクを抑制しつつ信金支援に取り組んでいくと J C R はみている。
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■ 格付対象
発行体：信金中央金庫 【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付 AA 安定的
格付提供方針に基づくその他開示事項
1. 信用格付を付与した年月日：2015 年 6 月 10 日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者：野上 正峰
主任格付アナリスト：炭谷 健志
3. 評価の前提・等級基準：
評価の前提および等級基準は、J C R のホームページ（http:/ / www. jcr. co. jp）の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」（2014 年 1 月 6 日）として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要：
本 件 信 用 格 付の 付 与 にか か る方 法 の 概 要 は、 J C R の ホ ー ムペ ー ジ （ http:/ / www. jcr. co. jp） の 「 格 付 方針 等 」 に 、
「コーポレート等の信用格付方法」（2014 年 11 月 7 日）、「銀行等」（2014 年 5 月 8 日）として掲載している。
5. 格付関係者：
（発行体・債務者等） 信金中央金庫
6. 本件信用格付の前提・意義・限界：
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての J C R の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、J C R が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者：
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要：
J C R は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. J C R に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置：なし
■留意事項
本文書に記載された情報は、J C Rが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、J C Rは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、J C Rは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。J C R は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、J C Rの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。J C Rの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。J C Rの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、J C Rが保有しています。J C Rの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、J C R に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NR S R O 登録状況
J C R は、米国証券取引委員会の定める NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating O rganization）の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラ スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■ 本件に関するお問い合わせ先
